Chứng khoán thế giới 2026 dưới góc nhìn chuyên gia: Ba kịch bản lớn nhà đầu tư cần biết
(Thị trường tài chính) - Thị trường chứng khoán trong năm 2025 biến động mạnh, từ các tuyên bố áp thuế quy mô lớn vào tháng 4 khiến thị trường lao dốc, cho tới đà tăng kéo dài nhiều tháng nhờ kỳ vọng lãi suất sẽ giảm. Bước sang năm 2026, nhiều chuyên gia cho rằng mức độ bất định đang ở mức rất cao, khi nhà đầu tư lo ngại đà tăng hiện nay có thể không bền vững.
Dưới đây là ba dự báo về thị trường chứng khoán năm 2026, theo Yahoo Finance:
Sẽ có một đợt điều chỉnh khoảng 10% vào một thời điểm nào đó
Vẫn có nhiều lý do để lạc quan về bối cảnh thị trường khi bước vào năm 2026. Nền kinh tế đã trụ vững và theo một số thước đo còn cho thấy sức mạnh. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang hạ lãi suất, và nhiều người cho rằng cơ quan này sẽ tiếp tục điều chỉnh bảng cân đối kế toán theo hướng có lợi, qua đó hỗ trợ giá cổ phiếu. Tuy nhiên, S&P 500 hiện được định giá cao nếu so với mức P/E trong lịch sử.
Điều này đồng nghĩa với việc thị trường gần như không còn nhiều “vùng đệm” để chịu sai sót: Chỉ cần một thông tin bất lợi nhỏ cũng có thể khiến tâm lý nhà đầu tư đảo chiều. Kịch bản đó có thể xảy ra nếu lạm phát tiếp tục ở mức cao, buộc Fed phải điều chỉnh lại chính sách, cắt giảm lãi suất ít hơn dự kiến hoặc thậm chí quay lại tăng lãi suất. Bên cạnh đó, nguy cơ thất nghiệp gia tăng hoặc chi tiêu tiêu dùng suy yếu cũng có thể làm dấy lên lo ngại về một cuộc suy thoái.
Nhà đầu tư cũng có thể bất ngờ khi biết rằng các đợt điều chỉnh thị trường từ 10% trở lên thực ra khá phổ biến. Theo báo cáo của Charles Schwab, kể từ năm 1974 đã có 25 đợt điều chỉnh ít nhất 10%, trong đó có 6 lần phát triển thành thị trường giá xuống thực sự.
Bong bóng trí tuệ nhân tạo vẫn còn dư địa phình to
Trong vài năm qua, các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) đã mang lại mức sinh lời ấn tượng, từ Nvidia tới Palantir và Tesla. Ở thời điểm hiện tại, có thể nói một “bong bóng” đã hình thành ít nhiều, chỉ cần nhìn vào mức định giá của Palantir và Tesla. Bên cạnh đó, các “hyperscaler” (nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô) đã chi hàng trăm tỷ USD cho hạ tầng AI và được dự báo sẽ còn chi tới hàng nghìn tỷ USD trong những năm tới.
Tuy nhiên, vẫn chưa rõ liệu các khoản đầu tư này có mang lại mức lợi nhuận như nhà đầu tư kỳ vọng hay không, hoặc liệu thế giới có đủ nguồn lực để đáp ứng toàn bộ nhu cầu AI. Dẫu vậy, việc dự đoán thời điểm bong bóng vỡ luôn rất khó, và các thị trường giá lên thường có thể kéo dài lâu hơn dự tính - như đã từng xảy ra trong giai đoạn bùng nổ internet cuối những năm 1990.
Nhiều doanh nghiệp dẫn dắt làn sóng AI hiện vẫn sở hữu nền tảng tài chính rất vững chắc. Dù có khả năng bong bóng sẽ hình thành, tác giả cho rằng phe bi quan có thể đang “đến quá sớm”, và mức định giá hoàn toàn có thể còn tiếp tục phình to hơn nữa.
Thị trường nhiều khả năng sẽ khép lại năm 2026 trong sắc xanh
Tác giả bài viết không đưa ra dự báo cụ thể về con số của S&P 500, nhưng tin rằng thị trường sẽ lại có một năm tăng điểm. Lý do là Fed được kỳ vọng duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng. Giới đầu tư tin rằng Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm vài lần trong năm 2026. Đồng thời, Fed đã nối lại hoạt động mua tài sản và có kế hoạch mở rộng bảng cân đối kế toán - thực chất là bơm thêm tiền vào nền kinh tế.
Dù không được gọi là “nới lỏng định lượng” (QE), Fed đã bắt đầu mua vào khoảng 40 tỷ USD tín phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn mỗi tháng nhằm giảm áp lực trên thị trường cho vay qua đêm. Kế hoạch là sẽ giảm dần nhịp độ này vào một thời điểm nào đó trong năm 2026, dù thời điểm cụ thể vẫn chưa rõ. Như nhà đầu tư tỷ phú David Tepper thường nói: “Đừng chống lại Fed”.
Tác giả cũng cho rằng một cuộc suy thoái nhẹ hoặc trung bình, nếu xảy ra, sẽ không đủ sức “đánh gục” thị trường, bởi khi đó Fed nhiều khả năng sẽ cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Mối lo lớn hơn sẽ là kịch bản lạm phát tiếp tục cao hoặc quay đầu tăng, điều có thể buộc Fed phải thay đổi chính sách và gây tổn hại nghiêm trọng cho thị trường. Tuy nhiên, đây không phải kịch bản cơ sở của nhiều chiến lược gia, những người dự báo lạm phát có thể nhích lên trong năm trước khi hạ nhiệt về cuối năm.
Ngoài ra, thị trường cũng có thể chứng kiến sự luân chuyển dòng tiền từ cổ phiếu AI sang các doanh nghiệp còn lại trong S&P 500 - những công ty có mức định giá “dễ chịu” hơn. Các lực đẩy như sự rõ ràng hơn về tác động của thuế quan, các đợt cắt giảm thuế của ông Donald Trump và nỗ lực nới lỏng quy định từ chính quyền Mỹ có thể tiếp tục hỗ trợ cổ phiếu trên nhiều lĩnh vực.
Tham khảo Yahoo Finance
