Loại tài sản tăng mạnh hơn cả vàng, Goldman Sachs cảnh báo nhà đầu tư thận trọng
(Thị trường tài chính) - Trong khi vàng lặng lẽ leo lên đỉnh mới, bạc lại bứt phá như ‘cơn sóng thần’ trên thị trường kim loại quý, nhưng theo Goldman Sachs, đằng sau đà tăng đó là rủi ro tiềm ẩn mà nhà đầu tư dễ quên.
Theo dữ liệu của LSEG, giá bạc vừa chạm mức kỷ lục 55,5 USD/ounce, trong khi vàng cũng leo lên đỉnh mới quanh 4.300 USD/ounce, đánh dấu chuỗi tăng bền vững kéo dài từ đầu năm. Tổng cộng giá bạc đã tăng khoảng 75%, còn vàng cũng tăng hơn 50%.
Đà tăng song hành của hai kim loại quý được thúc đẩy bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm cắt giảm lãi suất, cùng tâm lý tìm nơi trú ẩn an toàn giữa lúc căng thẳng thương mại Mỹ - Trung tái bùng phát.
Tuyên bố của Tổng thống Donald Trump về việc áp thuế 100% lên hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc đã khiến dòng tiền ồ ạt đổ vào thị trường kim loại quý. Tuy nhiên, Goldman Sachs cảnh báo: nhà đầu tư nên giữ bình tĩnh, vì đà tăng của bạc dễ tổn thương hơn nhiều so với vàng.
Theo Goldman Sachs, giá bạc có thể duy trì đà tăng trong trung hạn, nhưng rủi ro điều chỉnh ngắn hạn lại cao hơn đáng kể so với vàng.
Lý do là vàng được hậu thuẫn bởi các ngân hàng trung ương toàn cầu, lực mua bền vững và mang tính chiến lược, trong khi bạc phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp, đặc biệt từ ngành năng lượng mặt trời, vốn dễ biến động theo chu kỳ kinh tế.
Khác với vàng, bạc không nằm trong danh mục dự trữ của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và hầu như không được ngân hàng trung ương nắm giữ. “Bạc thiếu nền tảng thể chế và vị thế kinh tế như vàng,” Goldman nhận định, đồng thời bác bỏ quan điểm cho rằng vàng đắt sẽ khiến ngân hàng trung ương chuyển sang mua bạc.
Ngân hàng trung ương: chỉ cần “ít vàng hơn”, không cần bạc
Goldman Sachs lý giải, ngân hàng trung ương quản lý giá trị chứ không quản lý khối lượng. Khi giá vàng tăng, họ chỉ cần nắm giữ ít vàng hơn để duy trì cùng giá trị dự trữ, thay vì tìm kiếm kim loại thay thế rẻ hơn.
Về đặc tính vật lý, vàng vượt trội hoàn toàn: hiếm hơn bạc gấp 10 lần, giá trị mỗi ounce cao hơn tới 80 lần, và có khối lượng riêng gần gấp đôi – giúp lưu trữ, vận chuyển và bảo vệ dễ dàng hơn nhiều.
“Một tỷ USD vàng có thể đặt vừa trong một chiếc vali. Còn nếu là bạc, bạn sẽ cần cả một xe container”, Goldman Sachs ví von.
Không có “điểm tựa” từ các ngân hàng trung ương, giá bạc thường bị cuốn vào những đợt sóng mạnh. Với quy mô chỉ bằng 1/9 thị trường vàng, bạc dễ tăng sốc, và cũng dễ sụp đổ.
Từ cuối tháng 8 đến nay, bạc đã tăng hơn 35%, phần lớn do tình trạng thiếu thanh khoản tại London, khi trữ lượng bạc ở trung tâm giao dịch kim loại quý lớn nhất thế giới giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm.
Goldman Sachs mô tả bạc như “phiên bản siêu tốc của vàng”: khi tâm lý thị trường tích cực, bạc thường tăng nhanh hơn; nhưng khi rủi ro quay trở lại, giá bạc cũng lao dốc dữ dội hơn.
“Chỉ cần dòng tiền đầu tư tạm thời rút lui, bạc có thể điều chỉnh mạnh, đặc biệt nếu tình trạng khan hiếm ở London được giải tỏa”, báo cáo của Goldman cảnh báo.
