VN-Index khởi đầu năm 2026 tích cực, Vietcap chỉ ra hai kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 2

Trong tháng 1/2026, chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng 2,5% so với thời điểm cuối năm 2025. Đà tăng được hỗ trợ bởi dòng tiền tập trung vào nhóm doanh nghiệp nhà nước vốn hóa lớn, sau khi Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước.

Các chỉ báo kinh tế trong tháng 1 tiếp tục cho tín hiệu khả quan. Chỉ số PMI sản xuất toàn cầu của S&P Việt Nam cho thấy điều kiện kinh doanh cải thiện theo hướng bền vững, trong đó số lượng đơn đặt hàng mới duy trì xu hướng mở rộng.

Về triển vọng ngắn hạn, Chứng khoán Vietcap cho rằng dòng tiền trên thị trường có thể suy yếu do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài. Bên cạnh đó, thị trường tài chính và hàng hóa quốc tế đang biến động mạnh, trong khi thanh khoản hệ thống ngân hàng trong nước xuất hiện dấu hiệu căng thẳng trở lại.

Cụ thể, lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng đã tăng lên trên 10% trong những ngày đầu tháng 2, tạo thêm áp lực đối với tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Hai kịch bản cho thị trường chứng khoán tháng 2/2025

Xét trên phương diện kỹ thuật, sau nhịp giảm mạnh từ vùng 1.900 điểm giữa tháng 1, VN-Index đã hai lần kiểm định thành công vùng hỗ trợ trung hạn MA50 tại 1.780–1.785 điểm trong các phiên giao dịch ngày 2/2 và 4/2. Việc giữ vững vùng hỗ trợ này diễn ra trong bối cảnh một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, VPL giảm sâu, qua đó làm gia tăng xác suất hình thành đáy ngắn hạn.

Theo kịch bản 1, kịch bản cơ sở với xác suất 60%, Vietcap đánh giá VN-Index có khả năng tạo đáy thành công tại vùng 1.780–1.785 điểm và từng bước hồi phục.

Trong giai đoạn trước Tết, thanh khoản dự kiến vẫn ở mức thấp do tâm lý thận trọng và ảnh hưởng từ mặt bằng lãi suất liên ngân hàng. Tuy nhiên, sau kỳ nghỉ lễ, thị trường được kỳ vọng sẽ tích cực hơn nhờ sự luân phiên dẫn dắt của nhóm doanh nghiệp nhà nước, các cổ phiếu bluechip có nền tảng cơ bản và sự hồi phục của nhóm cổ phiếu liên quan Vingroup.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý trong nhịp hồi gồm 1.830 điểm, 1.865 điểm và 1.900 điểm.

Ở kịch bản 2, kịch bản thận trọng hơn với xác suất 40%, nếu VN-Index phá vỡ dứt khoát vùng hỗ trợ MA50 do áp lực bán tiếp diễn tại nhóm cổ phiếu Vingroup hoặc nhóm doanh nghiệp nhà nước điều chỉnh mạnh sau nhịp tăng tháng 1, xu hướng kỹ thuật trung hạn có thể chuyển từ Tích cực sang Trung tính.

Khi đó, vùng hỗ trợ tiếp theo được xác định tại 1.725–1.730 điểm.

Cổ phiếu đáng chú ý được khuyến nghị

Về chiến lược cổ phiếu, Vietcap khuyến nghị DBC và HPG cho mục tiêu đầu tư ngắn hạn dựa trên phân tích kỹ thuật. Đồng thời, hai cổ phiếu VHC và PC1 được bổ sung vào danh sách theo dõi của bộ phận phân tích cơ bản, với triển vọng tăng trưởng tích cực trong trung hạn.