Chuyên gia cảnh báo Nvidia đã chạm đỉnh, cổ phiếu có nguy cơ lao dốc 48%
(Thị trường tài chính) - Theo nhà phân tích Gil Luria, Nvidia có thể gặp phải rào cản tăng trưởng lớn vào năm tới.
Sau hai năm liên tiếp tăng trưởng ngoạn mục, có khả năng Nvidia sẽ không thể tăng trưởng vào năm 2026, theo nhận định của một nhà phân tích.
Gil Luria, trưởng bộ phận nghiên cứu công nghệ tại DA Davidson, từ lâu đã tỏ ra hoài nghi về đợt tăng giá mạnh mẽ của cổ phiếu Nvidia. Mới đây, ông cảnh báo rằng thời kỳ hoàng kim của nhà sản xuất chip này đã qua đi.
Nguyên nhân là mặc dù có rất nhiều kỳ vọng vào GPU của Nvidia, nhưng ngày càng xuất hiện nhiều rủi ro rằng nhu cầu đối với chip AI của hãng sẽ chững lại – một diễn biến có thể giáng đòn mạnh vào cổ phiếu của công ty.
Luria hiện giữ quan điểm trung lập đối với cổ phiếu Nvidia và duy trì mức giá mục tiêu 135 USD/cổ phiếu trong một báo cáo gần đây.
Tuy nhiên, trong kịch bản bi quan, ông dự đoán doanh thu và lợi nhuận của Nvidia sẽ sụt giảm vào năm 2026 khi các công ty điện toán đám mây lớn – nhóm khách hàng quan trọng nhất của Nvidia – cắt giảm chi tiêu cho AI, trong khi công ty lại gặp khó khăn trong việc bán chip cho khách hàng mới. Theo đó, cổ phiếu Nvidia có thể lao dốc xuống còn 60 USD/cổ phiếu, tương đương mức giảm 48%.
“Kịch bản tệ nhất là chúng ta đang chứng kiến đỉnh của nhu cầu. Nếu Microsoft và Amazon – hai khách hàng lớn nhất – không tiếp tục mở rộng đầu tư AI và không có nhóm khách hàng mới thay thế, Nvidia sẽ đối diện với thách thức lớn”, Luria nhận định trên CNBC.
Đồng thời, Luria cũng chỉ ra một số thách thức có thể cản trở Nvidia tiếp tục tăng trưởng doanh số chip.
Trước hết, nhu cầu đối với chip của Nvidia tại Trung Quốc cần phải duy trì ổn định, bất chấp nền kinh tế nước này đang suy yếu và các hạn chế của Mỹ đối với xuất khẩu công nghệ cao.
Bên cạnh đó, các khách hàng nhỏ hơn của Nvidia, như CoreWeave, cần huy động đủ vốn để duy trì khả năng mua chip.
Cuối cùng, các ứng dụng của AI cần phải mang lại giá trị thực sự nhằm biện minh cho mức đầu tư hiện tại vào Nvidia, Luria nhận định.
"Những yếu tố rủi ro này khiến chúng tôi không thể tự tin rằng Nvidia có thể tiếp tục tăng trưởng với tốc độ như kỳ vọng của các nhà phân tích”, ông nói thêm.
Nhận định của Luria được đưa ra trong một tuần quan trọng đối với Nvidia, khi công ty do Jensen Huang lãnh đạo khai mạc hội nghị AI thường niên tại San Jose. Tại đây, Nvidia đã công bố các bản cập nhật quan trọng về dòng chip mới, bao gồm chip Vera Rubin, vốn có hiệu suất và bộ nhớ được cải thiện so với các mẫu trước đó.
Tuy nhiên, cổ phiếu Nvidia hiện vẫn giảm 16% từ đầu năm đến nay và liên tục biến động mạnh trong tháng qua. Đối với Luria, điều này cho thấy nhà đầu tư cũng đang ngày càng nghi ngờ về triển vọng tăng trưởng của Nvidia.
"Dù sản phẩm của Nvidia vẫn dẫn trước đối thủ, nhưng điều đó không đủ để gây ấn tượng với nhà đầu tư – ít nhất là cho đến khi công ty chứng minh rằng họ có thể duy trì tốc độ tăng trưởng này. Điều này sẽ rất khó thực hiện sau hai năm tăng trưởng bùng nổ”, Luria nhấn mạnh.
Mức giá mục tiêu hiện tại của Luria – tương ứng với mức tăng 16% cho cổ phiếu Nvidia – là sự cân bằng giữa hai kịch bản lạc quan và bi quan. Mặc dù ông luôn hoài nghi về đà tăng trưởng mạnh mẽ của Nvidia trong những năm gần đây, nhưng trong kịch bản lạc quan, nếu công ty đạt được kỳ vọng về lợi nhuận vào năm tới, cổ phiếu có thể tăng 38% lên 160 USD/cổ phiếu, ông nhận định.
Theo Markets Insiders
