Ông Powell sẽ thông báo kế hoạch đảo ngược chính sách tiền tệ của Fed?

Theo tờ Financial Times, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell đứng trước một tình huống khó khăn trong tuần này khi ông phải duy trì sự linh hoạt trong các kế hoạch chính sách tiền tệ trước áp lực mạnh mẽ về việc công bố thời điểm và mức cắt giảm lãi suất trong năm 2024.

Giữa thời điểm Ủy ban Thị trường mở Liên bang thuộc Fed (FOMC) chuẩn bị tổ chức cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2023, diễn ra từ ngày 12-13/12, ông Powell đang phải đối mặt với một bức tranh kinh tế thiếu đồng nhất. Thị trường lao động vẫn tăng trưởng vững vàng và người tiêu dùng giữ nhịp chi tiêu, song đã xuất hiện những dấu hiệu của tăng trưởng chậm lại và sự giảm tốc của lạm phát.

Theo báo cáo của Bộ Lao động Mỹ, số việc làm trong lĩnh vực phi nông nghiệp tháng 11 tăng 199.000, cao hơn so mức tăng 150.000 của tháng trước. Tỷ lệ thất nghiệp thấp, khả năng tạo việc làm ổn định đã đem tới những tín hiệu tăng trưởng kinh tế lạc quan và lạm phát giảm. Trong tháng 10, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ là 3,2%, giảm so với mức cao nhất 9,1% trong giai đoạn đại dịch.

Trong cuộc họp chính sách sắp tới, các thị trường đang kỳ vọng về việc Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, hiện đang ở ngưỡng cao nhất của 22 năm là 5,25 - 5,5%. Nếu điều này xảy ra, đây sẽ là lần thứ ba liên tiếp Ngân hàng Trung ương Mỹ “đóng băng” lãi suất. Hầu hết các nhà đầu tư đều tin rằng đây là kịch bản gần như là chắc chắn.

Vấn đề nóng nhất hiện nay, mà phần lớn các nhà phân tích tranh luận, là khi nào Fed sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ, kéo dài trong bao lâu và tốc độ như thế nào.

Nhà kinh tế trưởng của công ty kiểm toán Earn&Young (EY) Gregory Daco cho biết, gần như chắc chắn sẽ không có một đợt tăng lãi suất nào nữa. Tuy nhiên, hiện chưa có nhiều tín hiệu rõ ràng để có thể định hình triển vọng chính sách của Fed trong năm tới.

Bất chấp điều này, trong những tuyên bố gần đây, các quan chức Fed vẫn tiếp tục cảnh báo về khả năng tiếp tục tăng lãi suất cho đến khi đạt được mục tiêu kép là đưa lạm phát về ngưỡng mục tiêu 2% và giải quyết tình trạng thất nghiệp.

Chủ tịch Fed Powel vào tuần trước cho biết hiện còn quá sớm để có thể đưa ra tuyên bố dừng tăng lãi suất, cũng như chưa đủ cơ sở để suy đoán rằng khi nào chính sách tiền tệ có thể được nới lỏng.

Thách thức đối với Chủ tịch Powell trong tuần này là thị trường tài chính đang không tin vào những cảnh báo của ông rằng sẽ cân nhắc kéo dài chính sách thắt chặt tiền tệ. Hầu hết các thị trường và giới đầu tư tin rằng, nền kinh tế lớn nhất thế giới đã chậm lại đủ để chấm dứt chiến dịch thắt chặt tiền tệ. Hơn nữa, thị trường đang tin rằng dữ liệu sắp tới sẽ buộc Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến.

Trong một báo cáo phân tích thị trường mới đây, các chuyên gia kinh tế tại ngân hàng Deutsche Bank lưu ý: “Cuộc thảo luận liên quan đến việc bình thường hóa chính sách tiền tệ sẽ trở nên tích cực hơn trong năm 2024, khi lạm phát tiếp tục được kiểm soát”.

Ngân hàng Deutsche Bank dự báo mức cắt giảm lãi suất của Fed sẽ là 1,75 điểm phần trăm vào năm 2024, cao hơn nhiều so với mức dự báo 0,5 điểm phần trăm đã đưa ra trước đó.

Các thị trường tài chính đang nghiêng về dự báo Fed sẽ có đợt hạ lãi suất đầu tiên vào tháng 3/2024 với mức 1,25 điểm phần trăm. Nhưng nhà kinh tế trưởng Daco của EY cho rằng lãi suất sẽ chỉ giảm 1 điểm phần trăm cho cả năm sau, bắt đầu từ tháng 5/2024.

Bên cạnh quyết định lãi suất sẽ được đưa ra trong cuộc họp cuối cùng của năm 2023, dự kiến Fed sẽ công bố Tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) bao gồm các dự báo về lãi suất, lạm phát, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và thất nghiệp. Đây sẽ là thông tin quan trọng cung cấp cho các nhà phân tích và nhà giao dịch cái nhìn sâu sắc hơn về triển vọng động thái chính sách của các nhà lãnh đạo Fed.