Lạm phát cao nhất 2 năm nhưng PPI vẫn tiếp tục rơi sâu, kinh tế Trung Quốc lâm vào thế khó

Dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố ngày 10/12 cho thấy CPI tăng 0,7% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ tháng 2 năm ngoái, sau mức tăng 0,2% trong tháng 10 và trùng khớp với dự báo của Reuters.

Ở chiều ngược lại, chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 2,2% trong tháng 11, sâu hơn dự báo giảm 2%, chủ yếu do nền so sánh cao, đánh dấu năm thứ 4 liên tiếp ngành công nghiệp rơi vào giảm phát. Mức giảm này tương đương với tháng 10, khi PPI cũng giảm 2,1%.

Lạm phát cơ bản (core CPI), không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 1,2% so với cùng kỳ, không đổi so với tháng trước.

Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc tăng lên mức cao nhất gần 2 năm

Theo chuyên gia thống kê Dong Lijuan của NBS, đà cải thiện của CPI chủ yếu đến từ giá thực phẩm tăng 0,2%, đảo chiều từ mức giảm 2,9% trong tháng 10. Giá năng lượng giảm 3,4%, sâu hơn so với tháng trước.

Các biện pháp kích cầu tiêu dùng của Bắc Kinh tiếp tục có tác động rõ rệt: giá đồ gia dụng tăng 4,9%, quần áo tăng 2%. Ngược lại, giá ô tô chạy xăng và xe năng lượng mới giảm lần lượt 2,5% và 2,4%. Giá trang sức vàng tăng tới 58,4% so với cùng kỳ.

Áp lực giảm phát vẫn chưa biến mất

Dù CPI tăng, nhiều chuyên gia cảnh báo áp lực giảm phát tại Trung Quốc vẫn rất đáng lo ngại. Theo Goldman Sachs, phần lớn mức tăng CPI đến từ giá rau tươi cao bất thường do nguồn cung thắt chặt vì thời tiết bất lợi, trong khi tăng trưởng lạm phát lõi “chủ yếu được dẫn dắt bởi giá vàng”.

Goldman ước tính lạm phát lõi nếu loại trừ vàng thậm chí còn giảm nhẹ so với tháng 10.

Ở góc nhìn theo tháng, CPI lại giảm 0,1%, trái với dự báo tăng 0,2%, khi giá khách sạn, vé máy bay, vận tải và dịch vụ lữ hành hạ nhiệt sau kỳ nghỉ lễ kéo dài trong tháng 10.

Ở nhóm sản xuất, giá than khai thác giảm 11,8%, còn ngành khai thác dầu khí giảm 10,3% so với một năm trước, hai trong số các lĩnh vực giảm mạnh nhất.

Tăng trưởng trật nhịp

Sau đại dịch, Trung Quốc vẫn loay hoay thoát khỏi giảm phát khi bất động sản suy yếu kéo dài và thị trường lao động yếu kém tiếp tục kéo tụt niềm tin tiêu dùng.

Thêm vào đó, tình trạng dư thừa sản xuất trong nhiều ngành buộc doanh nghiệp phải hạ giá bán để cạnh tranh.

“Các nhà sản xuất vẫn đang cắt giá để đẩy hàng tồn, điều này cho thấy nhu cầu trong nền kinh tế yếu hơn nhiều so với vẻ bề ngoài”, Zavier Wong, chuyên gia tại eToro, nhận định. Ông cảnh báo rằng đà phục hồi của Trung Quốc sẽ còn “gập ghềnh” cho tới khi cầu nội địa cải thiện rõ rệt.

Tăng trưởng kinh tế quý III đã giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một năm. Dù vậy, nhờ xuất khẩu sang các thị trường ngoài Mỹ tăng mạnh, Trung Quốc vẫn có khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng “khoảng 5%” trong năm nay.

Trong 11 tháng đầu năm, Trung Quốc ghi nhận thặng dư thương mại vượt mốc 1.000 tỷ USD, – cao hơn mức kỷ lục cả năm 2024, bất chấp căng thẳng thương mại và chủ nghĩa bảo hộ gia tăng trên toàn cầu.

Trọng tâm chính sách năm 2026: Lấy lại động lực tiêu dùng

Tại cuộc họp quan trọng đầu tháng này, Bộ Chính trị xác định mở rộng nhu cầu nội địa và tái cân bằng cung – cầu là hai ưu tiên kinh tế hàng đầu cho năm 2026.

“Dù vẫn giữ lập trường nới lỏng, các nhà hoạch định chính sách tỏ ra thận trọng hơn với các biện pháp kích thích quy mô lớn”, theo Lisheng Wang, chuyên gia kinh tế Trung Quốc tại Goldman Sachs. Ông nhận định rằng giới chức có thể buộc phải đẩy mạnh thông điệp hỗ trợ và triển khai chính sách tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong năm tới để bù đắp ảnh hưởng từ bất động sản và thị trường lao động.

Giới đầu tư và kinh tế hiện tập trung theo dõi Hội nghị Công tác Kinh tế Trung ương, dự kiến diễn ra trong vài ngày tới, nơi Bắc Kinh sẽ đặt mục tiêu tăng trưởng và định hướng chính sách cho năm 2026. Các chỉ tiêu chính thức sẽ được công bố tại kỳ họp Quốc hội vào tháng 3 năm sau.

Theo CNBC