Những quan ngại hiện tại với cổ phiếu POW

Thị trường chứng khoán có tuần cuối cùng của tháng 6 khá tiêu cực khi chỉ số VN-Index đã có những phiên giảm sâu cùng thanh khoản kém sôi động. Thống kê giao dịch trên sàn HOSE tuần qua, chỉ số VN-Index có 2 phiên tăng và 3 phiên giảm.

Ngược dòng thị trường phiên cuối tuần qua, cổ phiếu POW của Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power) vẫn ghi nhận mức tăng 1,02% đạt 14.900 đồng/cp cùng với thanh khoản đạt hơn 11,4 triệu đơn vị.

Tính rộng hơn, POW đã tăng hơn 43% chỉ trong vòng hơn 2 tháng từ 10.400 đồng/cp ngày 23/4 lên mức giá hiện tại. Nhịp tăng này đẩy vốn hóa của PV Power lên gần 35.000 tỷ đồng, tiếp tục giữ vị trí số 1 ngành điện trên sàn chứng khoán Việt.

POW đã tăng hơn 43% chỉ trong vòng hơn 2 tháng từ 10.400 đồng/cp ngày 23/4 lên mức giá hiện tại

PV Power là một trong những đơn vị phát điện lớn nhất của Việt Nam, nắm giữ 11% công suất phát điện cả nước. Tổng công ty hiện quản lý vận hành 7 nhà máy điện với tổng công suất 4.205MW, gồm điện khí, than và thủy điện. Cổ phiếu của POW nổi sóng thời gian qua nhờ doanh nghiệp đang có những "câu chuyện" tương đối đáng chú ý.

Mới đây nhất, POW đã tổ chức Hội nghị sơ kết hoạt động sản xuất kinh doanh trong 6 tháng đầu năm và triển khai nhiệm vụ 6 tháng cuối năm 2024.

Trong nửa đầu năm 2024, tổng sản lượng điện PV Power ước đạt 8.574 triệu kWh, đạt 98% kế hoạch 6 tháng đầu năm. Doanh thu toàn công ty ước đạt 16.169 tỷ đồng, bằng 97% kế hoạch.

Đáng chú ý, POW thống nhất mục tiêu đốt lửa lần đầu Nhà máy Nhiệt điện Nhơn Trạch 3&4 vào ngày 15/9/2024 qua đó nỗ lực rút ngắn tiến độ chung dự án.

Trước đó, PV Power vừa ký hợp đồng thuê đất với Tổng Công ty Tín Nghĩa vào ngày 27/5/2024 đối với phần diện tích 30,8ha và đã được Sở Tài Nguyên và Môi Trường cấp sổ đỏ ngày 29/5. Qua đó, công ty đã giải quyết xong nút thắt lớn cuối cùng liên quan đến việc triển khai dự án này sau thời gian dài gặp vướng mắc.

Theo dự kiến, Nhà máy điện Nhơn Trạch 3 sẽ chính thức phát điện thương mại vào ngày 15/11/2024. Trong khi đó, Nhà máy điện Nhơn Trạch 4 dự kiến sẽ bắt đầu phát điện thương mại vào tháng 5/2025.

Được biết, dự án Nhà máy điện Nhơn Trạch 3&4 là công trình trọng điểm quốc gia, được xây dựng tại KCN Ông Kèo, xã Phước Khánh, huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai. Dự án có quy mô công suất 1.500MW, tổng mức đầu tư 1,4 tỷ USD. Khi đi vào hoạt động, dự án sẽ bổ sung khoảng 9 tỷ kWh điện/năm cho hệ thống điện quốc gia.

Tuy nhiên, một trong những vấn đề mang tính lo ngại của PV Power là khoản phải thu từ Công ty Mua bán điện thuộc EVN theo báo cáo mới nhất lên đến hơn 14.057 tỷ đồng, tăng 1.411 tỷ đồng so với đầu năm 2024.

Ngoài ra, nhiều công ty chứng khoán tuy đánh giá cao triển vọng kinh doanh của PV Power nhưng cũng lưu ý về một số rủi ro tiềm ẩn.

Chẳng hạn, Chứng Khoán Asean quan ngại về nguy cơ thiếu nguyên vật liệu đầu vào khi nguồn khí giá rẻ khu vực Đông Nam Bộ, Tây Nam Bộ ngày càng suy giảm, ước tính mỗi năm giảm 10%, khiến các nhà máy điện khí có thể phải chạy thay thế bằng dầu DO có chi phí cao hơn.

VNDirect đề cập đến việc thiếu hụt đầu vào (đối với khí và than) trong ngắn hạn, cản trở hoạt động sản xuất; giá LNG tăng đột biến, cản trở quá trình đàm phán hợp đồng mua bán điện, dẫn đến các điều khoản kém thuận lợi cho Nhơn Trạch 3 và 4.

SSI thì lo ngại vấn đề tài chính của EVN kéo dài, dự án Nhơn Trạch 3 và 4 vận hành thương mại chậm hơn dự kiến (dự báo 2 nhà máy sẽ đi vào hoạt động trong năm 2025 - 2026).

Còn với BSC, tổ chức này nhận định, Nhơn Trạch 3 và 4 có thể lỗ 100 - 375 tỷ đồng trong năm đầu hoạt động (2025).