NHTW ồ ạt mua ròng, phi USD hóa tăng tốc: Giá vàng sẽ chạm mốc 6.000 USD trong năm nay?
(Thị trường tài chính) - Giới phân tích dự báo giá vàng giao ngay sẽ hướng tới 6.000 USD trong năm nay, trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu gia tăng cùng lực mua bền bỉ từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân.
Vàng đã tăng vọt lên đỉnh 5.092,70 USD khi các rủi ro địa chính trị và kinh tế làm rung lắc thị trường tài chính. Tính từ đầu năm đến nay, kim loại quý này đã tăng hơn 17%, nối tiếp mức tăng bùng nổ 64% trong năm 2025.
Khảo sát dự báo thường niên về kim loại quý của Hiệp hội Thị trường Vàng London LBMA cho thấy các chuyên gia dự đoán giá vàng có thể đạt tối đa 7.150 USD và bình quân 4.742 USD trong năm 2026. Goldman Sachs cũng nâng dự báo giá vàng cuối 12/2026 lên 5.400 USD, từ mức 4.900 USD trước đó.
Nhà phân tích độc lập Ross Norman kỳ vọng giá vàng có thể chạm 6.400 USD trong năm nay, với mức bình quân 5.375 USD. “Điều chắc chắn duy nhất lúc này dường như là sự bất định, và đó chính là yếu tố đang tiếp sức mạnh mẽ cho vàng”, ông Norman nhận định.
Căng thẳng địa chính trị đẩy giá vàng tăng tốc
Đà tăng gần đây của vàng được thúc đẩy bởi hàng loạt bất ổn địa chính trị, từ căng thẳng Mỹ-NATO liên quan đến Greenland, rủi ro thuế quan, cho tới những nghi ngờ ngày càng lớn về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Fed.
Ông Philip Newman, Giám đốc tại Metals Focus, cho rằng với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ sắp tới, mức độ bất định chính trị có thể còn gia tăng. Đồng thời, những lo ngại kéo dài về định giá quá cao của thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng vốn đa dạng hóa danh mục chảy vào vàng.
“Sau khi vượt mốc 5.000 USD/ounce, chúng tôi kỳ vọng giá vàng còn nhiều dư địa tăng tiếp”, ông Newman nói.
Ngân hàng trung ương tiếp tục mua mạnh
Hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương, động lực then chốt đẩy giá tăng trong năm 2025, được dự báo sẽ duy trì ở mức cao trong năm nay. Goldman Sachs ước tính lượng mua ròng có thể đạt bình quân 60 tấn mỗi tháng, khi các nền kinh tế mới nổi tiếp tục đa dạng hóa dự trữ ngoại hối sang vàng.
Ngân hàng trung ương Ba Lan, hiện nắm giữ khoảng 550 tấn vàng vào cuối 2025, đặt mục tiêu nâng dự trữ lên 700 tấn, theo tuyên bố mới đây của Thống đốc Adam Glapinski.
Theo ông Norman, các kế hoạch này củng cố nhận định rằng động lực cốt lõi phía sau đà tăng mạnh của vàng là xu hướng “phi đô la hóa” trong dự trữ. “Khi các ngân hàng trung ương muốn giảm phụ thuộc vào USD, gần như không có lựa chọn nào phù hợp hơn vàng”, ông nói.
Tại Trung Quốc, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc PBOC đã kéo dài chuỗi mua ròng vàng sang tháng thứ 14 liên tiếp trong 12/2025.
Dòng vốn ETF và nhu cầu bán lẻ nâng đỡ thị trường
Dòng tiền đổ vào các quỹ ETF vàng, nơi lưu trữ vàng vật chất cho nhà đầu tư và chiếm tỷ trọng lớn trong nhu cầu đầu tư, tiếp tục hỗ trợ giá khi thị trường đặt cược vào khả năng Fed hạ lãi suất thêm trong năm nay.
Ông Chris Mancini, đồng quản lý danh mục tại Gabelli Gold Fund, cho rằng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, tài sản không sinh lãi, sẽ giảm khi lãi suất đi xuống. “Nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong 2026, nhu cầu vàng nhiều khả năng sẽ gia tăng”, ông nhận định.
Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn kỷ lục trong năm 2025, dẫn đầu bởi các quỹ tại Bắc Mỹ. Tổng dòng vốn ròng cả năm đạt 89 tỷ USD, tương đương 801 tấn vàng, mức cao nhất kể từ kỷ lục năm 2020.
Ở mảng tiêu dùng, nhu cầu vàng trang sức suy yếu do giá cao, nhưng phần nào được bù đắp bởi lực mua mạnh các thỏi vàng nhỏ và tiền vàng tại những thị trường chủ chốt như Ấn Độ. Xu hướng mua này cũng lan sang châu Âu, dù một bộ phận nhà đầu tư đã bắt đầu chốt lời.
Theo ông Frederic Panizzutti, Giám đốc bán hàng toàn cầu của Numismatica Genevensis, sức hấp dẫn của vàng với nhà đầu tư cá nhân nằm ở sự đơn giản: “Không cần phân tích bảng cân đối kế toán, không phải đánh giá rủi ro tín dụng hay rủi ro quốc gia. Với vàng vật chất, rủi ro duy nhất là biến động giá. Và khi địa chính trị, địa kinh tế ngày càng phức tạp, sự đơn giản đó lại càng trở nên hấp dẫn”.
Triển vọng tiếp theo của giá vàng
Giới phân tích cho rằng một số yếu tố có thể kích hoạt điều chỉnh giá, như kỳ vọng cắt giảm lãi suất tại Mỹ suy yếu, áp lực call margin trên thị trường cổ phiếu, hoặc lo ngại về tính độc lập của Fed hạ nhiệt.
Tuy nhiên, phần lớn dự báo các đợt điều chỉnh nếu có sẽ chỉ mang tính ngắn hạn và được xem là cơ hội mua vào.
“Một đợt giảm sâu và kéo dài của giá vàng chỉ có thể xảy ra nếu bối cảnh kinh tế và địa chính trị toàn cầu trở lại ổn định hơn, điều hiện nay vẫn rất khó hình dung”, ông Newman kết luận.
Theo Reuters
