Fitch Ratings nâng hạng nợ có bảo đảm của Việt Nam lên mức BBB-, củng cố triển vọng tài chính quốc gia

Fitch Ratings vừa công bố nâng xếp hạng nợ có bảo đảm dài hạn của Việt Nam từ mức BB+ lên mức Đầu tư (BBB-), sau khi đưa các khoản xếp hạng này ra khỏi diện Theo dõi theo tiêu chí.

Theo Fitch, xếp hạng nợ có bảo đảm dài hạn hiện cao hơn 1 bậc so với xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành dài hạn bằng ngoại tệ của Việt Nam. Đây là mức xếp hạng cho 1 công cụ nợ cụ thể: trái phiếu Brady kỳ hạn 30 năm, phát hành ngày 12/03/1998.

Cụ thể, phần gốc của trái phiếu Discount Bond được bảo đảm toàn bộ khi đáo hạn bằng trái phiếu kho bạc Mỹ không trả lãi - do đó phần gốc được bảo vệ ở mức AAA, trong khi phần gốc của trái phiếu Par Bond được bảo đảm 50%. Cả hai loại trái phiếu đều có cơ chế bảo đảm lãi suất luân chuyển.

Fitch cho biết việc nâng xếp hạng phản ánh kỳ vọng về triển vọng thu hồi trung bình đối với nợ không có bảo đảm của Việt Nam, cùng với lợi ích thu hồi bổ sung từ phần tài sản bảo đảm của các công cụ nợ này.

Đáng chú ý, Fitch nhấn mạnh động thái trên không làm thay đổi xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành dài hạn bằng ngoại tệ của Việt Nam. Trước đó, ngày 20/06/2025, Fitch đã khẳng định mức xếp hạng này ở BB+ với triển vọng ổn định.

Quản trị và yếu tố ESG

Theo Fitch, các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị đóng vai trò then chốt trong đánh giá xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam. Ở khía cạnh quản trị, Việt Nam được chấm Điểm liên quan ESG là 5 đối với hai nhóm tiêu chí quan trọng gồm Ổn định chính trị và quyền tham gia, cùng với Pháp quyền, chất lượng thể chế, khung pháp lý và kiểm soát tham nhũng.

Fitch lưu ý xếp hạng các trái phiếu trên nhạy cảm với mọi biến động trong xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành dài hạn bằng ngoại tệ của Việt Nam.

Ở chiều tiêu cực, xếp hạng có thể bị hạ nếu dự trữ ngoại hối suy giảm mạnh do áp lực tỷ giá, làm xấu đi vị thế hoặc nếu thâm hụt ngân sách tăng cao, các nghĩa vụ nợ tiềm tàng được hiện thực hóa và triển vọng tăng trưởng trung hạn suy yếu, kéo theo tỷ lệ nợ công trên GDP gia tăng đáng kể.

Ở chiều tích cực, xếp hạng có thể được nâng nếu Việt Nam duy trì tăng trưởng cao bền vững mà không tạo ra rủi ro mất cân đối, qua đó thu hẹp khoảng cách GDP bình quân đầu người với các quốc gia cùng mức xếp hạng. Việc củng cố khuôn khổ chính sách kinh tế vĩ mô, nâng cao tính minh bạch trong điều hành và công bố dữ liệu, cùng với giảm thiểu rủi ro tài khóa, đặc biệt từ khu vực doanh nghiệp nhà nước quy mô lớn và mức đòn bẩy cao của nền kinh tế, cũng được xem là những yếu tố hỗ trợ nâng hạng.

Fitch cho biết hồ sơ ESG của Việt Nam trong đợt đánh giá này phù hợp với nhận định đã công bố trong báo cáo xếp hạng ngày 20/06/2025.