Thị trường ‘nín thở’ khi ông Trump bất ngờ rút lại loạt lời hứa quan trọng
(Thị trường tài chính) - Ngay tuần đầu tiên nhậm chức của Tổng thống Mỹ Donald Trump, thị trường tài chính đã trải qua nhiều biến động, nhưng không phải theo cách mà các nhà đầu tư kỳ vọng.
Những "giao dịch Trump" vốn các nhà đầu tư ưa chuộng trong chiến dịch tranh cử của Tổng thống Trump- bao gồm việc mua mạnh cổ phiếu Mỹ, đồng USD, giảm đầu tư vào cổ phiếu quốc tế và bán khống trái phiếu kho bạc Mỹ, nay lại chỉ mang lại kết quả khiêm tốn.
Cổ phiếu Mỹ tăng, nhưng mức tăng không đáng kể so với Nhật Bản, Đức và một số thị trường mới nổi. Đồng thời, đồng USD giảm mạnh, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ, giữ thị trường trái phiếu trong trạng thái tương đối ổn định.
Mặc dù ông Trump ký hàng loạt sắc lệnh hành pháp, tổ chức các cuộc họp báo bất thường và liên tục xuất hiện trước công chúng trong tuần đầu nhậm chức, nhưng khả năng áp thuế đối với các đối tác thương mại của Mỹ vẫn được để ngỏ.
Trong suốt chiến dịch tranh cử, ông Trump từng cam kết áp mức thuế quan trừng phạt lên đến 60% đối với Trung Quốc, một chiến lược được ông cho là sẽ làm suy yếu các nền kinh tế đối thủ, giảm giá đồng tiền của họ so với đồng USD và thổi bùng lạm phát trên toàn cầu. Nhưng khi lời hứa này không được thực hiện ngay, thị trường lại phản ứng tích cực đối với cổ phiếu và tiền tệ quốc tế.
Ông Adam Phillips, Giám đốc điều hành đầu tư tại EP Wealth Advisors, nhận định: "Sự thiên vị đối với tài sản của Mỹ đã nhanh chóng trở thành xu hướng sau cuộc bầu cử. Tuy vậy, việc không có thông báo thuế quan mới nào trong tuần đầu tiên đã cải thiện tâm lý đối với cổ phiếu và tiền tệ quốc tế. Hoạt động giao dịch gắn với chính sách 'Nước Mỹ trên hết' đã tạm lắng trong tuần này”.
Mức tăng 1,7% của S&P 500 trong tuần đầu tiên của nhiệm kỳ Tổng thống vẫn là gì so với thị trường toàn cầu những ngày đầu năm 2025: thị trường chứng khoán Đức tăng 2,4%, Nhật Bản tăng 3,9%, và Mexico dẫn đầu với mức tăng khoảng 5%.
Bên cạnh các chỉ số chung, một số cổ phiếu riêng lẻ đã ghi nhận sự biến động đáng kể. Oracle Corp., nhờ tham gia liên doanh AI trị giá 100 tỷ USD được ông Trump hậu thuẫn, đã tăng vọt 14% – mức cao nhất trong bốn tháng qua. Cổ phiếu của ngành hàng không vũ trụ cũng tăng mạnh sau cam kết của ông Trump về việc đưa phi hành gia Mỹ lên sao Hỏa. Trong khi đó, cổ phiếu Tesla lại giảm giá sau khi ông Trump yêu cầu xem xét việc xóa bỏ trợ cấp cho ngành công nghiệp xe điện.
Khi ông Trump bất ngờ “nhẹ giọng” về thuế quan, đồng USD bắt đầu suy yếu so với các loại tiền tệ lớn khác. Chỉ số đo lường sức mạnh đồng bạc xanh dự kiến sẽ ghi nhận mức giảm lớn nhất trong tuần kể từ tháng 11/2023, đánh dấu khởi đầu tệ nhất cho một nhiệm kỳ tổng thống kể từ những năm 1970.
Các đồng tiền từ thị trường mới nổi đã vươn lên mạnh mẽ, với peso của Colombia, forint (Hungary) và zloty (Ba Lan) đều tăng hơn 3% so với đồng USD. Điều này phản ánh niềm tin rằng Nhà Trắng sẽ sử dụng các lời đe dọa thương mại như công cụ đàm phán thay vì thực hiện ngay lập tức, ít nhất là trong thời gian đầu.
Giữa bối cảnh thị trường đầy biến động, trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành điểm sáng hiếm hoi. Sau những lo ngại về việc chương trình nghị sự của chính quyền mới có thể làm tăng nợ chính phủ và lạm phát, trái phiếu kỳ hạn 10 năm hầu như không thay đổi so với một tuần trước. Đây là mức biến động thấp nhất kể từ tháng 9/2024.
Tuy nhiên, các chính sách của ông Trump, bao gồm giảm thuế, bãi bỏ quy định, siết chặt nhập cư và áp thuế quan, vẫn khiến thị trường thêm phần bất định. Các mục tiêu cạnh tranh trong chương trình nghị sự cũng làm dấy lên nhiều câu hỏi về sức khỏe của nền kinh tế Mỹ trong trung hạn. Ví dụ, việc trục xuất hàng loạt lao động nhập cư không giấy tờ có thể gây tác động tiêu cực đến mục tiêu tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát.
Bà Kathy Jones, chiến lược gia trưởng về thu nhập cố định tại Charles Schwab, nhận định: “Vừa muốn giảm lạm phát, đồng USD yếu đi, nhưng vẫn muốn tăng thuế quan là ba mục tiêu gần như không thể đạt được cùng lúc, và thị trường vẫn đang chờ xem yếu tố nào sẽ chiếm ưu thế”.
Trong tuần đầu tiên ông Trump nhậm chức, nhiều tài sản, từ đồng USD đến hàng hóa, đều có những diễn biến bất ngờ. Đáng chú ý là việc giá dầu thô giảm ngay lập tức sau tuyên bố của ông Trump tại Diễn đàn kinh tế thế giới tại Davos (Thụy Sĩ), khi ông yêu cầu Saudi Arabia và các nước OPEC hạ giá dầu.
Bên cạnh những tác động từ Nhà Trắng, nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng trưởng ổn định. Các công ty tiếp tục có mức thu nhập vượt dự báo của giới chuyên môn. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo không nên tin quá nhiều vào những diễn biến ban đầu.
Quay lại thời điểm năm 2017, thị trường chứng khoán Mỹ chứng kiến những diễn biến phức tạp khi các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá chính sách của Tổng thống Trump. Trái phiếu kho bạc suy giảm, đồng thời cổ phiếu Mỹ có xu hướng tụt hậu so với thị trường quốc tế.
Tuy nhiên, về cuối nhiệm kỳ, xu hướng này đã có sự thay đổi đáng kể. Dự báo trong tuần tới, thị trường có thể tiếp tục chứng kiến những biến động, nhất là khi đang nằm ở giai đoạn then chốt giữa cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và mùa báo cáo tài chính của các ông lớn công nghệ.
Điều đáng chú ý là các nhà đầu tư đang tỏ ra khá lạc quan và kỳ vọng vào một chính sách thuế thân thiện với doanh nghiệp và ít có khả năng gây áp lực với các công ty nước ngoài.
Ông David Lefkowitz - Giám đốc mảng cổ phiếu Mỹ tại UBS Global Wealth Management - nhấn mạnh rằng chiến thắng của ông Trump phần lớn bắt nguồn từ tâm lý bức xúc của người Mỹ trước làn sóng lạm phát diễn ra ngay sau khi ông Biden nắm quyền. Điều này khiến chính quyền thận trọng hơn trong việc áp đặt các chính sách thuế có thể đẩy giá cả tăng cao.
Theo BNN
