Giá vàng neo cao: Vì sao rất khó giảm sâu?
(Thị trường tài chính) - Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngập trong bất định, các chuyên gia nhận định giá vàng hiện đứng đúng với giá trị hợp lý và khả năng giảm sâu là rất thấp. WisdomTree cho rằng mọi nỗ lực kéo vàng xuống dưới 4.000 USD/ounce sẽ “gần như bất khả thi”.
Theo Nitesh Shah – Giám đốc Nghiên cứu Hàng hóa & Kinh tế Vĩ mô của WisdomTree – giá vàng tuy chưa quay lại kỷ lục hơn 4.360 USD/ounce của tháng 10 nhưng đang giao dịch sát giá trị hợp lý.
Ông cho rằng với làn sóng bất ổn lan rộng khắp kinh tế toàn cầu, việc vàng liên tục thiết lập mặt bằng hỗ trợ mới qua mỗi lần bứt phá là hoàn toàn dễ hiểu. Mặc dù biến động mạnh, vàng vẫn giữ được vùng hỗ trợ trên 4.000 USD/ounce và sau giai đoạn điều chỉnh, kim loại quý đã củng cố vùng giá quanh 4.200 USD.
“Vàng đang làm đúng những gì nó phải làm trong một thế giới nợ công tăng và lãi suất giảm,” Shah nhận định.
Mức giảm sâu nhất mà vàng có thể đối mặt là bao nhiêu?
Thay vì chỉ đánh giá tiềm năng tăng giá, Shah dành nhiều thời gian mô phỏng kịch bản xấu nhất. Ông cho biết về lý thuyết, vàng có thể giảm về 3.800 USD/ounce; tuy nhiên mô hình của ông cho thấy thị trường vẫn duy trì lực đỡ mạnh quanh vùng này.
Theo Shah, việc kéo vàng xuống dưới 4.000 USD sẽ đòi hỏi “nỗ lực rất lớn”, thậm chí gần như không thể trong bối cảnh hiện tại. Ngay cả ở kịch bản bi quan mà lãi suất phải tăng trở lại lên 5%, kinh tế Mỹ nhiều khả năng sẽ rơi vào suy thoái – một môi trường mà vàng càng trở thành tài sản trú ẩn hấp dẫn.
“Để vàng mất hỗ trợ, phải tồn tại một bối cảnh kinh tế quá tốt đến mức thị trường không cần nắm giữ vàng nữa. Điều đó hiện không hề khả thi,” ông nói.
Những yếu tố nào đang tiếp tục hỗ trợ giá vàng?
Trong những ngày gần đây, vàng tăng tốc trở lại khi kỳ vọng thị trường chuyển hướng mạnh: từ việc gần như loại bỏ khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 sang xác suất tới 90% cho một đợt giảm.
Không chỉ quyết định của Fed trong cuộc họp tuần tới tạo kỳ vọng, Shah nhấn mạnh yếu tố lớn hơn nằm ở sự bất định về người kế nhiệm Chủ tịch Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5.
Bất kỳ áp lực chính trị nào làm suy yếu tính độc lập của Fed đều sẽ hỗ trợ mạnh cho vàng. Thậm chí, các câu hỏi về sự độc lập của Fed còn có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa dự trữ sang vàng và giảm phụ thuộc vào USD.
Theo Kitco
