Phát hành trái phiếu sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2024

Theo  FiinRatings, động lực đầu tiên là tín hiệu phục hồi của lĩnh vực sản xuất. Chỉ số sản xuất công nghiệp 5 tháng qua ước tăng 6,8% so với cùng kỳ 2023, với chế biến - chế tạo tăng 7,3%, theo Tổng cục Thống kê.

Xuất khẩu tăng trở lại nhờ các thị trường chính phục hồi. Tháng trước, nhập siêu quay lại sau gần 2 năm ở mức một tỷ USD. Nhập khẩu tăng chủ yếu ở các mặt hàng tư liệu sản xuất, trong khi mua các loại vật phẩm tiêu dùng giảm.

Các chuyên gia FiinRatings nhận xét, nhập siêu trong tháng 5 do tăng nhập khẩu nguyên liệu cho thấy dấu hiệu phục hồi của các ngành sản xuất, đồng thời mở ra tín hiệu tích cực đối với khả năng hấp thụ vốn của doanh nghiệp.

Tăng trưởng tín dụng cho lĩnh vực kinh doanh bất động sản - bao gồm đầu tư trái phiếu doanh nghiệp bất động sản của các ngân hàng thương mại - triển vọng hồi phục khi các vướng mắc về pháp lý dần tháo gỡ. Các bộ luật mới cũng được kỳ vọng tạo điều kiện thuận lợi hơn.

Lãi suất tiết kiệm tăng trở lại gần đây cũng là một động lực. FiinRatings cho biết lãi suất tiết kiệm 12 tháng của các ngân hàng tư nhân đã tăng bình quân 19 và 17 điểm phần trăm trong tháng 5 và tháng 6, trong khi mặt bằng lãi suất tại các ngân hàng quốc doanh vẫn đi ngang.

Tuy nhiên, thanh khoản bớt dư thừa trong hệ thống có thể khiến các ngân hàng quốc doanh tăng lãi suất huy động thời gian tới, gây rủi ro chi phí đối với các trái phiếu trả lãi theo cơ chế thả nổi. Nhưng ngược lại, đây là yếu tố thúc đẩy việc phát hành trái phiếu dài hạn với lãi suất cố định trên nền lãi suất còn thấp như hiện nay.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 5 tiếp tục tăng trưởng cả về số đợt và giá trị. Đến ngày 6/6, thị trường đón nhận 26 đợt phát hành mới giá trị 23.200 tỷ đồng, tăng 20,6% so với tháng 4 và 6,1 lần so với cùng kỳ 2023.

Tăng trưởng chủ yếu đến từ nhóm tổ chức tín dụng, với 19 đợt phát hành trị giá 16.500 tỷ đồng. Tận dụng môi trường lãi suất thấp, các nhà băng tăng cường phát hành trái phiếu để củng cố các tỷ lệ về an toàn vốn, vốn trung dài hạn và đáp ứng nhu cầu vốn chuẩn bị cho tăng trưởng tín dụng nửa cuối năm.

Tại cuộc họp thường kỳ tháng 5, Chính phủ cho biết tín dụng đến cuối tháng qua chỉ tăng 2,41% so với cuối năm 2023, tương đương 12,8% so với cùng kỳ 2023. Tính từ đầu năm, dư nợ tín dụng đã tăng thêm hơn 326.800 tỷ đồng, còn xa mục tiêu đưa vào nền kinh tế 2 triệu tỷ đồng năm nay.

FiinRatings cho rằng với đà tăng tốc huy động vốn của doanh nghiệp nửa cuối năm, mục tiêu tăng trưởng tín dụng 14-15% cả năm của Ngân hàng Nhà nước có thể hoàn thành. Để đáp ứng nhu cầu tín dụng tăng, hoạt động phát hành trái phiếu của các nhà băng cũng sẽ bận rộn hơn trong thời gian tới.

Mua lại trái phiếu doanh nghiệp tăng 6,2% so với tháng trước

Hoạ̣t động mua lại TPDN trong tháng 5/2024 đạt 13,6 nghìn tỷ VNĐ (+6,2% so với tháng trước). Nhóm ngân hàng tiếp tục là đối tượng chủ yếu thực hiện mua lại, chiếm tới 86% giá trị trong tháng. Phần lớn các trái phiếu mua lại có kỳ hạn 3 năm và sẽ đáo hạn trong năm tới, cho thấy các ngân hàng thực hiện điều khoản mua lại trước hạn và phát hành mới để đáp ứng tỷ lệ liên quan đến vốn trung dài hạn.

Giá trị trái phiếu đáo hạn trong quý 3/2024 và quý 4/2024 đạt lần lượt là 57,9 nghìn tỷ VNĐ và 77,4 nghìn tỷ VNĐ. Trong đó, áp lực thanh toán hiện hữu với nhóm ngành Bất động sản trong quý 3/2024 khi đạt giá trị là 37 nghìn tỷ VNĐ và chiếm 64% tổng TPDN đáo hạn.

Một số lượng lớn các doanh nghiệp trong thời gian qua đã có động thái xin giãn hoãn thanh toán nợ gốc và sửa đổi kế hoạch mua lại, khiến áp lực thanh toán trước mắt được giải tỏa. Từ đầu năm đến nay, thị trường ghi nhận thêm khoảng 20 nghìn tỷ VNĐ TPDN chậm trả, bao gồm 72% giá trị TP được giãn hoãn thời gian đáo hạn từ 1-2 năm. Phương án trên tiếp tục giúp các doanh nghiệp có thêm thời gian để tập trung xử lý khó khăn về sản xuất kinh doanh và cân đối dòng tiền trả nợ, đặc biệt với nhóm Bất động sản khi khả năng trả nợ còn thấp giữa bối cảnh thị trường nhà ở phục hồi chậm.