Hai kịch bản cho thị trường chứng khoán năm 2025

Hai kịch bản cho VN-Index

Theo Vndirect, chỉ số VN-Index có thể đạt mức 1.670 điểm trong kịch bản tích cực, tương ứng với mức tăng trưởng 32% so với năm trước. Ngược lại, trong trường hợp kém thuận lợi hơn, VN-Index sẽ dừng lại ở mức 1.340 điểm, tăng nhẹ 6% so với cuối năm 2024. Hai kịch bản này được xây dựng dựa trên các yếu tố vĩ mô, chính sách quốc tế và khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.

Ở kịch bản tích cực, các yếu tố hỗ trợ mạnh mẽ bao gồm:

Nâng hạng thị trường: Việt Nam có khả năng được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2025. Điều này sẽ thu hút một lượng lớn dòng vốn từ các quỹ đầu tư quốc tế.

Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp: EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) dự báo tăng 17% vào năm 2025, thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư.

Chính sách vĩ mô ổn định: Chính phủ duy trì các biện pháp thúc đẩy đầu tư công, kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá, tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động kinh doanh.

Ngược lại, kịch bản tiêu cực phản ánh những lo ngại về:

Quan hệ thương mại quốc tế: Những rủi ro từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung có thể ảnh hưởng đến dòng vốn FDI và xuất khẩu của Việt Nam.

Biến động tỷ giá: Đồng VND có thể chịu áp lực mất giá trong bối cảnh chỉ số DXY tăng mạnh, ảnh hưởng đến sức cạnh tranh của các doanh nghiệp xuất khẩu.

Thị trường chờ đợi: Nhà đầu tư thận trọng khi các quyết sách của Mỹ dưới thời chính quyền của ông Trump 2.0 chưa rõ ràng.

Động lực tăng trưởng: Nhiều ngành hứa hẹn

Báo cáo của Vndirect cũng chỉ ra những ngành chủ chốt được kỳ vọng trở thành động lực cho thị trường trong năm 2025.

Ngân hàng: Với tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 14%, lĩnh vực ngân hàng được hưởng lợi từ đầu tư công và sự phục hồi của bất động sản. Các ngân hàng thương mại cũng có cơ hội cải thiện tỷ lệ an toàn vốn (CAR) để tuân thủ tiêu chuẩn Basel III, nâng cao độ tin cậy của hệ thống tài chính.

Xây dựng và hạ tầng: Sự tăng tốc của các dự án đầu tư công lớn là động lực chính cho ngành xây dựng. Những công trình trọng điểm sẽ tạo ra nhu cầu lớn về vật liệu xây dựng và đóng góp vào tăng trưởng GDP.

Công nghệ cao: Việt Nam đang nỗ lực thu hút FDI vào các lĩnh vực công nghệ cao như sản xuất chất bán dẫn và trung tâm dữ liệu AI. Đặc biệt, sự hiện diện của các tập đoàn như NVIDIA khẳng định vị thế của Việt Nam trên bản đồ công nghệ toàn cầu.

Năng lượng và dầu khí: Nhu cầu năng lượng tăng mạnh khi các nhà máy sản xuất công nghệ cao được mở rộng. Bên cạnh đó, các dự án lớn trong lĩnh vực dầu khí sẽ thúc đẩy hoạt động thượng nguồn trong nước.

Bất động sản: Sau giai đoạn trầm lắng, thị trường bất động sản dân cư được kỳ vọng hồi phục nhờ lãi suất vay giảm và chính sách hỗ trợ từ Chính phủ.

Dù triển vọng sáng, thị trường Việt Nam vẫn đối mặt với một số thách thức trong năm 2025.

Rủi ro chính sách quốc tế: Chính sách thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump có thể gây gián đoạn dòng vốn FDI vào Việt Nam. Tuy nhiên, khả năng áp thuế toàn diện lên hàng hóa Việt Nam được đánh giá thấp.

Áp lực lạm phát và tỷ giá: Nếu đồng USD tăng mạnh, Việt Nam có thể phải tăng lãi suất hoặc sử dụng dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá, từ đó ảnh hưởng đến chi phí vốn.

Sự phân hóa trong tăng trưởng: Một số ngành như thép và xuất khẩu đối mặt với sự suy giảm do dư cung toàn cầu và nhu cầu yếu từ các thị trường lớn

Dù năm 2025 có thể chứng kiến nhiều biến động, Vndirect nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nhìn xa hơn. Nếu Việt Nam chưa được nâng hạng vào năm 2025, khả năng cao sự kiện này sẽ diễn ra vào năm 2026, tạo ra làn sóng đầu tư mạnh mẽ. Đồng thời, các kế hoạch phát triển kinh tế đến năm 2045 nhằm đạt mục tiêu thu nhập cao vẫn là kim chỉ nam để Việt Nam tiến bước.